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山东晨鸣纸业集团股份有限公司（股票简称：晨鸣纸业，股票代码：000488）公告，公司面临高达18.20亿元的债务逾期；为减少亏损，11月份以来对部分生产基地进行了限产、停产，已有超过7成产能停产。
晨鸣纸业为子公司相关融资提供连带责任保证担保，对应逾期金额为人民币5.74亿元。而就在11天前，晨鸣纸业还在公告中表示“无逾期的对外担保事项”。两者对比，耐人寻味。
山东晨鸣纸业集团股份有限公司是拥有A、B、H三种股票的上市公司，三季报披露投资者超过13万户；20日3地股票同时出现大跌，而也有同行业公司股票大涨拿下涨停板。
01
债务违约债权人供应商占比最高
19日晚间，晨鸣纸业公告：
截至2024年11月18日，公司及子公司累计逾期的债务本息金额合计人民币18.20亿元，占公司最近一期经审计净资产的10.91%。公司为子公司相关融资提供连带责任保证担保，对应逾期金额为人民币5.74亿元，约占公司最近一期经审计净资产的3.44%。
据披露，这18.20亿元包括3类债权人，分别为金融机构、非金融机构、部分供应商。而“部分供应商”占比最高，逾期金额为9.19亿元。
这种情况下，晨鸣纸业大量银行账户被冻结：截至2024年11月18日，公司及子公司累计被冻结银行账户数量为65个，被冻结银行账户冻结金额累计人民币6,483.7万元。
晨鸣纸业在公告中“总结”了债务违约的影响，其中最为“炸裂”的一条：
为减少亏损，11月份以来公司对部分生产基地进行了限产、停产。截至本公告披露日，公司寿光基地1条白卡纸生产线、1条文化纸生产线和1条铜版纸生产线、湛江基地化学浆生产线、1条文化纸生产线和1条白卡纸生产线、江西基地及吉林基地临时停产，停机浆、纸产能703万吨，占总产能的71.7%，影响月度浆纸产量约58万吨、纸销量约35万吨，公司正全力筹措流动资金，积极复工复产……
晨鸣纸业解释，做出如上策略的原因在于，三季度以来，公司主要产品价格特别是白卡纸价格持续走低，公司经营亏损严重，叠加部分金融机构压缩公司贷款规模，导致公司流动资金紧张。
02
“无逾期的对外担保事项”
上市公司突然发布如此炸裂的大消息，此前是否有迹象？
“齐鲁资本通”注意到，晨鸣纸业困境早已显现，据媒体报道，2022年晨鸣纸业业绩开始下滑，2023年公司扣非后净利润亏损19.42亿元；同时，公司的资产负债率多年来一直保持在70%以上。在此背景下，晨鸣纸业不仅对御景酒店、海鸣矿业、金信期货等非主营业务进行剥离，还对停产的武汉晨鸣进行搬迁盘活。
前不久发布的三季报显示，晨鸣纸业负债合计552.75亿元，其中流动负债466.53亿元，短期借款299.91亿元。同时，其流动资产总额为255.72亿元，其中货币资金100.53亿元。
虽然晨鸣纸业债务额度较为惊人、但同时手握百亿货币，这也是不少投资者疑惑的事情，为何突发债务逾期18亿元？
并且，不久前晨鸣纸业披露过担保相关事项，未见明显异常。
11月8日，晨鸣纸业发布“关于子公司之间调剂担保额度的公告”，据披露：
截至本公告披露日，公司及控股子公司对外担保总余额为人民币196.69亿元，占公司最近一期经审计净资产的117.83%。其中，公司及控股子公司对合并报表外单位提供的担保总余额为人民币8.31亿元，占公司最近一期经审计净资产的4.98%，无逾期的对外担保事项。
一方面，其担保总余额比例之高令人吃惊；另一方面，对比两次公告内容，“为子公司相关融资提供连带责任保证担保，对应逾期金额为人民币5.74亿元”，“无逾期的对外担保事项”，其措辞耐人寻味。
更受人关注的是，11月8日晨鸣纸业公告，2名重要人员离职：
在晨鸣纸业工作了37年的陈洪国辞去董事长一职，其妻子李雪芹也辞去了公司副总经理一职。
媒体报道称，“在晨鸣纸业工作了37年的陈洪国，经历了晨鸣纸业的艰难创业、改制发展、兼并扩张，从山东寿光一个小造纸厂发展到今天造纸行业龙头企业的全过程，在其担任董事长23年里，也带领晨鸣纸业驶上了发展的快车道。”
20日消息，晨鸣纸业相关负责人表示，当地政府已成立专班，全力支持企业渡过难关。公司也在积极采取措施增加效益、回笼资金。争取尽快解决资金问题，实现企业平稳过渡。
03
晨鸣纸业“爆雷”，同行获利？
11月20日，受到利空消息影响，晨鸣纸业股票出现了大跌：A股下跌9.89%、B股（股票简称：晨鸣B，股票代码：200488）下跌10.29%、H股（股票简称：晨鸣纸业，股票代码：01812）下跌22.94%。
显然持有晨鸣纸业股票的投资者“很受伤”。据三季报披露，截至报告期末，拥有普通股股东总数为133,939户，其中，A股113,281户，B股20,335户，H股323户。
与晨鸣纸业股价大跌相比，其同行业公司的股票则有所表现。
媒体报道指出，晨鸣纸业主营的白卡纸在这轮造纸下行期表现最为惨淡，持续的供大于求压力下，白卡纸利润一直难有明显改善，导致纸企利润持续承压。不过，进入Q4消费旺季，近期白卡纸行情已有所回暖，晨鸣纸业留下的产能缺口或有助于行情进一步回温，主要上市公司中，博汇纸业（600966.SH）、五洲特纸（605007.SH）的白卡纸产量居前。
20日博汇纸业股票开盘迅速涨停。
另有报道称，“分析师预计2024年白卡纸供应量为1565万吨。晨鸣纸业拥有白卡纸产能220万吨，按此计算，晨鸣纸业的产能约占总供应量的14%，这显然利好白卡纸业内的其他公司。”
声明：本文为根据上市公司公开披露的信息所做的第三方研究，不构成任何投资建议，不对因使用本文所采取的任何行动承担任何责任。
（转自：齐鲁资本通）
